囤金140噸　年賺150億美元

原文作者：Nancy，PANews

黃金行情狂飆不止。開年不到一個月，全球資金瘋狂湧入，國際金價屢創歷史新高。

在這場貴金屬盛宴中，一個「隱形巨擘」意外浮出水面——穩定幣龍頭Tether已悄然持有140噸實物黃金儲備，震驚市場。

手握140噸黃金，瞄準全球最大「黃金央行」

「家有礦山」的Tether，正迅速崛起為黃金市場關鍵參與者。

「我們很快將成為全球最大的『黃金央行』之一。」Tether執行長Paolo Ardoino近期接受彭博社專訪時直言不諱，展現強烈戰略意圖。

此言非虛。截至當前，Tether已累計購入約140噸實物黃金，按市價估算價值達230億美元。其採購主要來自瑞士精煉廠及全球頂級金融機構，大額訂單通常需數月交付；到貨後黃金則存放於瑞士一座冷戰時期建造的核掩體內——多層厚重鋼門、嚴密安保，搭配瑞士全球領先的保密體系，確保資產絕對安全。

就規模而言，Tether已躍居銀行體系與主權國家之外，全球已知最大的實物黃金持有者，躋身全球前30大黃金持有者之列，持倉量超越希臘、卡達、澳洲等多國央行。

雖早在多年前即啟動黃金配置，但真正大規模增持始於2025年。僅去年一年，Tether便購入逾70噸黃金，穩居全球年度黃金前三大買家，採購量更超過除波蘭央行外絕大多數單一央行，亦高於眾多大型黃金ETF。

毫無疑問，Tether已成推動本輪金價上漲的重要力量之一。

Ardoino透露，目前Tether黃金採購速度維持在每週1至2噸，並計劃於未來數月持續此節奏。「或許會適度放緩，但我們將按季度評估黃金需求。」

然而，Tether的野心遠不止於囤積。據彭博社報導，公司正積極評估市場動態與潛在交易策略，擬透過主動管理黃金儲備捕捉套利機會；同時著手打造「全球最頂尖的黃金交易大廳」，目標建立長期、穩定的黃金獲取管道，並正面挑戰摩根大通、匯豐銀行等主導全球貴金屬市場的傳統巨頭。

為強化專業能力，Tether於去年高調延攬兩位重量級交易專家：前匯豐銀行全球金屬交易主管Vincent Domien，以及前歐洲、中東與非洲地區貴金屬採購主管Mathew O’Neill，全面拓展黃金業務版圖。（延伸閱讀：泰達的黃金帝國：「無國界央行」的野心與裂痕）

在產業鏈上游，Tether亦憑藉雄厚資本快速卡位。目前已入股多家加拿大中型黃金礦業特許權公司，包括Elemental Royalty、Metalla Royalty & Streaming、Versamet Royalties 及 Gold Royalty等，透過權益投資鎖定未來產能與收益分成。

在金融產品層面，Tether早在2020年即推出黃金掛鉤穩定幣Tether Gold（XAU₮）。截至2025年底，該代幣由16.2噸實物黃金全額支持。近期更推出全新計價單位Scudo，每1 Scudo代表千分之一金衡盎司黃金，旨在提升黃金作為支付工具的實用性與普及度。

CoinGecko數據顯示，截至2026年1月28日，XAU₮流通市值達27億美元，過去一年增長91.3%，於代幣化黃金賽道市佔率高達49.5%，穩居全球第一。

從實物儲備、產業鏈佈局，到金融創新，Tether這一系列超規格投入，甚至令傳統大宗商品圈資深人士直呼「難以理解」，有人更稱其為「見過最奇特的公司」。

而隨著金價不斷刷新歷史高位，這場宏大的戰略押注，正為Tether帶來驚人回報。

年賺150億美元，鑄造龐大資本彈藥庫

Tether狂掃黃金的底氣，源自一台高效運轉的「印鈔引擎」。

據《Fortune》報導，Tether於2025年實現淨利約150億美元，較前一年130億美元顯著增長；支撐這筆龐大利潤的全球員工僅約200人，人均利潤高達7500萬美元——效率之高，令傳統金融巨擘望塵莫及。

這套盈利能力的核心，來自其穩定幣業務所沉澱的龐大資金池。

如今，Tether發行的美元穩定幣USDT已是全球使用最廣泛的穩定幣，用戶總數突破5億。CoinGecko數據顯示，截至2026年1月28日，USDT流通量近1870億美元，穩居穩定幣市場首位；交易活躍度同樣領先——Artemis Analytics統計指出，2025年全球穩定幣總交易量達33兆美元，年增72%，其中USDT貢獻13.3兆美元，占比逾33%。

在此基礎上，Tether正加速推進合規化，進一步擴大資金沉澱規模。

1月27日，Tether正式推出受美國聯邦監管的穩定幣USAT，由美國首家聯邦認證穩定幣發行方Anchorage Digital Bank發行，Cantor Fitzgerald擔任指定儲備託管人及首選一級交易商，前白宮顧問Bo Hines出任CEO。此舉被視為Tether全面進軍美國本土市場的關鍵一步。

與此同時，Tether藉由投資Rumble等內容平台，致力將USAT業務深度融入流量生態，目標快速觸達1億美國用戶，並設定五年內市值達1兆美元的雄心目標。若進展順利，USAT有望成為USDC在美國市場首個具實質競爭力的對手。

在取得近乎零成本的負債端後，Tether透過配置高流動性、低風險資產，輕鬆套取穩定息差。

其中，美國國債利息是其核心收益來源。在高利率環境下，美債收益大幅放大Tether盈利能力。目前，Tether持有美債規模約1350億美元，已超越韓國等主權國家，成為全球第17大美債持有者。

此外，Tether亦是比特幣生態的超級玩家。自2023年起，公司將每月淨利潤的15%用於定期定額買入比特幣；截至目前，比特幣持倉已逾9.6萬枚，為全球最大機構持有者之一，平均成本約5.1萬美元，顯著低於當前市價。圍繞BTC生態，Tether還自建礦場、投資礦業公司、佈局DAT（加密財庫），持續擴張產業影響力，海外亦曾傳出「比特幣隱形操盤手」等相關討論。

為挖掘更多潛在收益，Tether近年更開啟「大撒幣」模式，投資觸角遍及衛星通訊、AI資料中心、農業、電信及媒體等多元領域。

至此，一台橫跨傳統金融與加密世界的高效套利機器已然成型，源源不斷為Tether輸送資本彈藥，成為其持續大舉下注的堅實後盾。