四個月漲一倍，記憶卡價何時停漲？

今年以來，NAND 閃存價格進入新一輪快速上漲週期，消費級儲存產品的零售價首當其衝。2025 年 10 月，一張 SanDisk Extreme 128GB microSD 卡在亞馬遜售價僅 17 美元；到了 2026 年 2 月，同款卡已飆升至近 40 美元——不到四個月，漲幅高達 130%。

需先釐清概念：記憶體條（RAM）與記憶卡（如 microSD 卡）並非同一類產品。記憶體條是電腦內部的臨時儲存裝置，用於程式執行時的即時資料讀寫，斷電後資料即消失；而記憶卡屬於外部擴充儲存，專為長期保存照片、影片等檔案設計，斷電不丟失資料。本文所討論的價格上漲，聚焦於後者——記憶卡及其核心元件：NAND 閃存晶片。

記憶卡價格持續攀升，背後是整體 NAND 閃存市場的系統性重定價；而這場重定價的起點，正是 AI 資料中心正爭奪同一片晶圓。

合約價上漲 50%，到消費者手上卻漲了 130%

全球 NAND 閃存的合約價自 2025 年底起快速攀升。根據市調機構 TrendForce 於 2026 年 2 月發布的報告，2026 年第一季 NAND 合約價較 2025 年第四季上漲約 55–60%，其中企業級固態硬碟（Enterprise SSD）漲幅更達 53–58%，創單季新高。TrendForce 並預估，第二季整體 NAND 合約價將再漲 70–75%。

這些數字反映的是大客戶間批量簽訂的長期合約單價，並不等同於電商平台的零售標價。但消費端實際感受到的漲幅，反而更驚人。圖 1 中最右側的柱狀圖所示之 130%，才是普通消費者真實承受的價格衝擊。

為何零售漲幅遠超合約價？關鍵在於消費市場實質上是「剩餘分配市場」。NAND 原廠制定出貨計畫時，優先滿足與 AI 資料中心、超大規模雲服務商等簽訂長期框架協議的大客戶。待這批高優先級訂單交貨完成後，剩餘產能才流入消費市場的分銷通路。供給被大幅壓縮，散貨市場幾乎無緩衝空間，致使零售端漲幅更為陡峭。

金士頓（Kingston）公司已於 2026 年公開確認，其 NAND 晶圓採購成本較一年前暴漲 246%。此為原材料層面的成本衝擊，最終透過製造、分銷、零售等環節，逐級轉嫁至終端消費者。

一張儲存卡的價格，如何被 AI 推高？

觀察價格走勢，有兩個關鍵時間點值得關注：

第一個是 2025 年 10 月前後——當時市場尚可買到相對低價的儲存卡。該階段正值上一輪供過於求週期的尾聲。2023 至 2024 年間，各大記憶體廠在需求疲弱環境下累積大量庫存，價格持續走低，攝影師、創作者與玩家皆趁此窗口以歷史低位大量補倉。

第二個關鍵點是 2025 年第四季。三星、鎧俠（Kioxia）、美光（Micron）、SK 海力士同步宣布減產並調高報價，市場情勢迅速逆轉。三星對企業客戶提價逾 100%；鎧俠更明確表示，其 2026 年全年 NAND 產能已全數預售予大客戶，消費市場到貨量實質歸零。

自此，儲存卡零售價一路攀升，預期將於 2026 年年中站穩 50–60 美元區間，且全年無明顯回調可能。這並非短期投機炒作，而是供應分配機制在結構層面的根本調整：在 AI 資料中心成為 NAND 市場最高優先買家之前，消費端與企業端大致平等地共享產能；如今，消費端已淪為整個分配鏈最末端的接收者。

這次漲價，與 2017 年截然不同

NAND 產業約每三至四年經歷一輪價格循環。上一次顯著漲價發生於 2016–2017 年，延續近兩年。導火線是 2D NAND 向 3D NAND 的技術轉型——新堆疊製程在良率爬坡階段拖慢有效產出，供給收緊推升價格。但一旦各廠 3D NAND 產線良率穩定，三星、SK 海力士與美光便同步大幅擴產，庫存迅速由短缺滑向過剩，價格於 2018 年初反彈式下跌。

本次驅動力則全然不同，修復路徑亦因此迥異。

根據 TrendForce 數據，2026 年全球 NAND 需求增速預估達 20–22%，供給端增速僅為 15–17%。表面缺口看似有限，但在龐大的市場基數下，數個百分點的供需落差即可引發極劇烈的價格反應。更重要的是，此缺口並非技術瓶頸所致，而是「結構性需求轉移」：AI 資料中心正以持續、大量、高優先級的方式消耗 NAND 產能，且此需求規模毫無天花板可言。

新增產能要真正緩解供給緊繃，須等到 2027 年底至 2028 年。三星京畿道平澤 P4 廠區 NAND 產線、美光於美國愛達荷州新建晶圓廠、鎧俠岩手工廠擴產計畫，均指向此一時間窗口。換言之，2026 年是供需缺口最大的一年，而非價格轉折點。

廠商不是沒產能，而是主動把產能賣給出價最高的人

下圖揭示本次漲價的核心機制：在 NAND 產業收入結構中，企業級產品（AI 資料中心 SSD、通用伺服器儲存）占比正快速提升。綜合業界估算，企業級產品占整體 NAND 收入比重已從 2024 年約 45%，上升至 2026 年約 62%；相對地，消費及客戶端市場份額則由 55% 壓縮至約 38%。

推動此結構轉移的邏輯極為直接：相同晶圓面積下，生產企業級高密度 QLC 固態硬碟的單位獲利，比生產消費級記憶卡高出 3–5 倍。鎧俠、三星等原廠依商業利益最大化原則，將最優質晶圓優先配置給出價最高的買家。

此機制另有一隱性效應：當消費市場可用庫存減少，各經銷商與零售商為規避後續漲價風險，將加速備貨，進一步加速庫存去化，形成「漲價→搶貨→更快去庫→更強漲壓」的自我強化循環。

對消費者而言，記憶卡價格將長期停留在高位——這並非因為晶圓產能不足，而是消費市場的分配優先級已在系統層面被降低。唯有待 AI 算力基礎建設節奏放緩，多餘產能才會重新回流至消費品供應鏈；但那已是 2027 年以後的事。

你相機裡那張 SD 卡，與全球最大的 AI 資料中心，正在共用同一片晶圓。現在，你知道誰贏了。