合規穩定幣戰升溫，Tether推USAT進軍美國

原創 | Odaily 星球日報（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

2026 年 1 月 27 日，全球市佔率最高的穩定幣發行商 Tether 正式推出專為美國市場設計的全新美元穩定幣——USAT。此舉標誌著 Tether 首度在 USDT 之外，啟動「雙軌穩定幣戰略」，並全面擁抱美國聯邦層級新監管框架 GENIUS 法案。

USAT 是什麼？合規版 USDT 的正式落地

USAT（United States Anchored Token）並非 USDT 的替代品，而是 Tether 對應美國合規要求所打造的「聯邦特許穩定幣」。根據官方公告，其核心特點包括：

• 發行主體：由美國聯邦特許銀行 Anchorage Digital Bank 發行；
• 儲備託管與交易支持：Cantor Fitzgerald 擔任儲備金託管方及首選一級交易商；
• 合規領導：前白宮加密貨幣委員會執行主任 Bo Hines 出任 USAT 首席执行官；
• 技術部署：初期僅於以太坊主網發行，合約地址為 0x07041776f5007aca2a54844f50503a18a72a8b68；
• 初始規模：發行額度為 2,000 萬美元。

首批支援平台曝光：Bybit、Kraken 等入列，幣安與 Coinbase 暫未參與

USAT 上線首波合作交易所已明確公布，包括 Bybit、Crypto.com、Kraken、OKX 及 Moonpay，各平台均已陸續完成上線並開放兌換。

值得注意的是，當前美國兩大龍頭交易所——幣安（Binance）與 Coinbase 均未出現在首批支援名單中。分析指出，此舉或反映戰略取向：幣安正與 World Liberty Financial（USD1）深化合作；而 Coinbase 長期與 Circle（USDC）深度綁定。Tether 或有意藉此強化 USAT 在獨立合規渠道中的辨識度與信任基礎。

雙軌並行：USAT 專攻美國合規市場，USDT 持續服務全球離岸生態

Tether 明確表示，USAT 與 USDT 將長期共存、分工明確：

• USAT：定位為「美國本土合規入口」，目標客群為傳統金融機構、受監管實體與合規優先型企業用戶，直接參與 USDC 主導的聯邦穩定幣賽道；
• USDT：持續作為全球流動性基石，服務離岸市場與加密原生生態，同時「逐步朝 GENIUS 法案要求邁進」，展現漸進式合規路徑。

短期內，USDT 仍將承擔 Tether 絕大多數業務與收入來源；但資源傾斜與早期市場教育預期將明顯向 USAT 傾斜，以加速其合規品牌建立與機構採用進程。

後發突圍：Tether 如何在 USDC 主導的美國市場破局？

USAT 的登場，使美國穩定幣競爭格局迎來關鍵變數。目前市場呈現「一超多強」態勢：

• Circle（USDC）：現階段合規領先者，但地位面臨多重挑戰；
• World Liberty Financial（USD1）：背靠特朗普家族，憑藉幣安聯動補貼快速擴張；
• PayPal（PYUSD）、BlackRock（USDtb）：巨頭加持，瞄準支付與資產管理場景；
• Tether（USAT）：以合規架構重構自身權威，主打「可信度升級＋機構兼容性」。

數據佐證競爭加劇：自 2025 年 12 月 24 日 USD1 與幣安聯合推出理財與空投活動以來，USD1 流通量激增逾 20 億美元，同期 USDC 減少逾 50 億美元。若 USAT 採用類似激勵策略，極可能引發新一輪「穩定幣補貼戰」。

然而，Tether 高層長期反對「收益型穩定幣」模式。CEO Paolo Ardoino 曾直言生息穩定幣是「糟糕的主意」。因此，USAT 是否會打破原則、祭出利率補貼或交易返佣等工具，仍是市場高度關注的懸念。

從 USDT 的先發制人，到 USAT 的後發合規，Tether 正經歷其發展史上最具戰略轉型意義的一役。這不僅是一次產品迭代，更是對全球穩定幣治理權、合規話語權與金融基建主導權的重新卡位。