幣安上線特斯拉合約 迴擊納斯達克與紐交所

原創｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010）

在納斯達克與紐約證券交易所（NYSE）陸續向美國證管會（SEC）提交股票代幣化交易申請後，全球最大加密貨幣交易所——幣安（Binance），正式吹響「CeFi 對標 TradFi」的戰役號角。

2026 年 1 月 24 日，幣安發言人公開表示「正積極探索重新上線股票代幣」；僅兩日後，官方即宣布：自 1 月 28 日起，正式推出特斯拉（TSLA）股票永續合約，最高支援 5 倍槓桿。這是幣安自 2021 年 7 月全面下架股票代幣以來，時隔近五年再度進軍傳統資產代幣化領域。

與五年前相比，當前監管環境、基礎設施及市場成熟度已發生根本性轉變。此次回歸，不僅是技術重啟，更是戰略升級——一場圍繞「用戶」、「流動性」與「規則制定權」的新一輪金融邊界爭奪戰，已然展開。

為何選中特斯拉？一場蓄謀已久的實驗再啟動

2021 年的股票代幣短暫試點，讓幣安深刻體認到 TradFi 監管體系的剛性與複雜性。而今捲土重來，選擇以特斯拉（TSLA）作為首個股票合約標的，絕非偶然：

• 馬斯克個人影響力持續引導市場情緒，TSLA 具備天然話題性與交易活躍度；
• 作為美股中兼具成長性、波動性與全球認知度的代表性標的，TSLA 是測試用戶接受度與系統穩定性的理想「壓力測試場」；
• 亦隱含某種象徵意義——在哪裡暫停，就在哪裡重啟；在何處受挫，便於何處突破。

三大關鍵變革，奠定重返基礎

一、監管風向轉暖：美國進入「加密友好新政時期」
特朗普政府上台後，透過高層人事更迭、機構重組（如裁撤部分反加密部門）、立法推動（如 GENIUS Act）等多重舉措，重塑美國加密監管框架。SEC 對代幣化證券的審慎開放態度，以及對「真實資產錨定+鏈上合規結算」模式的逐步認可，為 CeFi 介入 TradFi 提供了前所未有的政策窗口。

二、市場規模爆發：股票代幣化已成 RWA 資產類別核心賽道
根據 rwa.xyz 數據，截至 2026 年 1 月，全球股票代幣化市場總市值達 10.96 億美元，30 日交易量逾 18.6 億美元，月活躍地址超 10.77 萬個，持有者突破 17 萬人。相較 2024 年底不足 5 億美元的市值，一年內實現翻倍增長。若納斯達克與紐交所相關申請於本年度獲 SEC 批准，預期將觸發萬億級資金入場。

三、基建全面就緒：從穩定幣、預言機到結算體系完成閉環
2025 年《GENIUS Act》簽署後，USDC、USDP 等合規穩定幣成為證券結算主流媒介；Chainlink、Pyth Network 成為美國商務部指定官方數據合作夥伴；多家持牌加密銀行（如 Binance Bank USA）開放申請並投入運營。股票代幣的發行、定價、清算、槓桿融資等全鏈路，已無技術瓶頸。

幣安的雙重動機：用戶增量 × 商業增量

用戶增量：突破 3.06 億用戶天花板
币安官網顯示其註冊用戶已達 3.06 億，佔全球加密用戶總數（約 6 億）過半。但相較全球逾 20 億股票投資者與數千家機構投資者，加密群體仍屬小眾。切入 TradFi 產品，是突破增長瓶頸的必然選擇。

商業增量：瞄準數十兆美元股票衍生品藍海
2025 年幣安平台總交易量達 34 兆美元，超越同年穩定幣全年交易量（33 兆美元），穩居全球第一大中心化交易所。然而細項分析顯示：現貨交易僅佔總量約 21%（7.1 兆美元），其餘均來自合約、期權等衍生品。而全球股票期權與差價合約（CFD）年交易量長期維持在 50–100 兆美元區間——這正是幣安亟欲分食的「下一座金礦」。

競爭加劇：Bitget、Gate 已搶佔先機

幣安並非孤軍奮戰，亦非最早佈局者：

• Bitget 美股合約板塊累計交易量已突破 150 億美元，TSLA、META、AAPL 分列前三，成交額分別達 54 億、30 億、17 億美元；
• Gate 股票代幣專區截至 1 月 5 日累計交易量達 135 億美元，上線近 80 個股票交易對。

面對同業快速卡位，幣安加速重返節奏，既是戰略主動，亦含防守意味。

結語：一場以小博大的流動性攻防戰

幣安與納斯達克、紐交所之間的競爭，表面看是「平台流量之爭」，實質是「金融基礎設施主導權之爭」——比拼的不只是交易量數字，更是資金效率、跨市場協同能力與監管適應速度。

儘管傳統交易所年交易量動輒數十兆美元，幣安等 CeFi 平台目前尚難望其項背；但在用戶體驗靈活性、產品迭代速度、全球化部署能力及新資產類別包容度上，CeFi 擁有不可忽視的先天優勢。

這場戰役不會速決，而是一場持久博弈：勝負關鍵，在於能否長期穩定承接宏觀經濟波動、持續吸引機構資金深度參與，並最終參與甚至主導新一代「鏈上證券市場」的規則設計。

誰能成為新金融秩序的建構者？時間，將給出答案。

延伸閱讀：

美股交易所的自我革命：納斯達克申請代幣化股票交易，瞄準萬億美元市場

紐交所擬開啟 7×24 小時股票代幣化交易，「競品」們懵了