摩根士丹利首檔比特幣ETF上市一週逆勢吸金
原創 | Odaily 星球日報（@OdailyChina）
作者｜jk
摩根士丹利比特幣ETF（MSBT）正式登場：美國首檔大型銀行發行的現貨比特幣ETF
2026年4月8日，摩根士丹利（Morgan Stanley）於紐約證券交易所旗下NYSE Arca平台正式推出「摩根士丹利比特幣信託」（Morgan Stanley Bitcoin Trust，代碼：MSBT），成為美國史上第一檔由全球頂級商業銀行以自身名義發行的現貨比特幣ETF。
該基金由Coinbase擔任加密資產託管方，紐約梅隆銀行（BNY Mellon）負責現金管理與行政運作。最大亮點在於其僅0.14%的年管理費率，為目前全美所有現貨比特幣ETF中最低——明顯低於貝萊德IBIT（0.25%）、灰度迷你BTC（0.15%）及Bitwise BITB（0.20%）。
摩根士丹利成立於1935年，總部位於紐約，是全球系統重要性銀行（G-SIB）之一，市值約1800億美元，與高盛、摩根大通、美國銀行並列華爾街四大投行。長期穩居全球IPO承銷、併購顧問與股票經紀領域前三。
上市首週資金流向：逆市吸金，連續三日淨流入
首日（4月8日）即錄得3060萬美元淨流入，交易量達3400萬美元，換手逾160萬份。值得注意的是，當日全市場比特幣ETF整體淨流出9390萬美元，富達FBTC與ARK 21Shares均大幅失血；唯獨貝萊德IBIT與MSBT實現正向流入——展現強勁的獨立吸金能力。
4月9日，在美伊停火談判利好推動下，全市場比特幣ETF轉為淨流入3.04億美元；MSBT再增1490萬美元淨流入，位居單日第三，僅次於IBIT（2.693億美元）與FBTC（5330萬美元）。
進入第二週（4月13日起），市場情緒再度轉弱。4月14日全市場比特幣ETF單日淨流出達2.91億美元，富達FBTC單日流出高達2.292億美元；然而MSBT仍維持628萬美元正向流入，與IBIT、BITB同為當日僅有三檔保持淨流入的主流比特幣ETF。
截至4月14日，MSBT累計淨流入達3750萬美元，資產規模（AUM）為6384萬美元（摩根士丹利官方數據）；SoSoValue顯示為7012萬美元，持倉約960枚BTC；市價相對於淨資產價值（NAV）溢價0.57%，成立以來市價報酬率+6.86%、NAV報酬率+6.24%。
熊市建倉信號明確：機構資金正在低位佈局
比特幣自2025年10月創下126,198美元歷史高點後持續回調，目前於70,000–75,000美元區間震盪，較高點回落約44%。2026年前四個月，美國現貨比特幣ETF連續出現淨流出，散戶退場跡象明顯。
在此背景下，MSBT的表現極具指標意義：
- 精準擇時：摩根士丹利籌備本產品長達18個月，最終選擇在比特幣「腰斬」、市場普遍悲觀之際推出，而非追高進場；
- 真實需求驅動：在全市場大幅流出環境下仍連續淨流入，證明資金並非因費率差異從其他ETF轉移而來，而是新增配置；
- 內部配置支撐強勁：摩根士丹利財富管理部門已將比特幣建議配置比例上調至0%–4%，搭配MSBT這一內部最低費率工具，若旗下1.6萬名財富顧問積極向高淨值客戶推廣，其管理的7兆美元客戶資產僅微幅再配置，即可帶來數億美元持續流入。彭博ETF分析師Eric Balchunas更預期：MSBT一年內AUM有望達50億美元。
高盛緊接入場：推出首檔「收益型」比特幣ETF
就在MSBT上市六天後（4月14日），高盛（Goldman Sachs）正式提交首檔自有比特幣ETF申請，命名為「高盛比特幣溢價收益ETF」（Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF），成為繼摩根士丹利後第二家親自下場的美國大型銀行。
與MSBT純現貨策略不同，高盛新品採用備兌看漲期權（Covered Call）策略，目標是在持有比特幣曝險的同時，透過定期賣出期權創造穩定現金流。根據申請文件，該基金至少80%淨資產投資於比特幣掛鉤工具（含現貨ETP、相關期權及ETP指數期權），並依市場狀況動態調整賣出期權比例（介於比特幣敞口的40%–100%之間）。
此設計使基金在橫盤或溫和上漲行情中可持續收取期權溢價，但於比特幣大幅上漲時，因上行收益受限，表現將落後純現貨ETF。本質上是一種「以部分上行空間交換穩定現金流」的結構，專為偏好低波動、重視定期分配的傳統機構投資者設計。彭博ETF分析師Eric Balchunas幽默稱之為「Boomer Candy」（嬰兒潮糖果）。
高盛官宣當日，全市場比特幣ETF單日流入達4.115億美元——印證華爾街龍頭已集體啟動熊市佈局，無需恐慌，而是觀察機構真實行動的關鍵時刻。
結論：MSBT不只是又一檔ETF，而是華爾街態度的風向標
MSBT上市首週累計3750萬美元流入，看似遠不及貝萊德IBIT的550億美元規模，但其背後意義重大：一家管理7兆美元資產的百年金融巨擘，在比特幣回調44%、市場情緒低迷之際，以史上最低費率、最穩健架構主動入場，並透過1.6萬名財富顧問系統性推廣。
對關注機構動向的投資人而言，MSBT每週資金流入數據，將成為觀察華爾街真實態度的一扇核心窗口。這不僅是產品競爭，更是資產配置典範轉移的開端。
