AI產業迎來豪門Tether
原文作者：庫里，深潮 TechFlow
Tether 2024 年狂賺 130 億美元，AI 公司望塵莫及
Tether 在 2024 年實現了驚人的 130 億美元利潤，這個數字遠超多數科技公司的年收入。作為對比，OpenAI 2024 年收入為 37 億美元，卻虧損 50 億；Anthropic 收入 10 億，同樣虧損 50 億。兩家頂尖 AI 公司合計虧損的金額，還不及 Tether 一年的盈利。
150 人創造 60 倍於 OpenAI 的人均產出
Tether 全公司僅有 150 名員工，而 OpenAI 員工數超過 3,000 人。從人均利潤來看，Tether 是 OpenAI 的約 60 倍，展現出極致的運營效率。
靠「無息吸儲」模式穩坐印鈔機
Tether 的商業模式極其簡單且高效：用戶每購買 1 USDT，Tether 就收取 1 美元，並將資金投入美國國債等低風險資產。與傳統銀行不同，Tether 不需向用戶支付利息，因此所有國債收益歸其所有。2024 年，單是國債利息收入就高達 70 億美元。
目前 Tether 管理的國債資產超過 1,300 億美元，幾乎是「躺著收錢」的典範。
轉戰 AI：Tether 拿利潤反哺科技未來
儘管本身不屬於 AI 行業，Tether 卻正大手筆布局人工智慧領域，已投入接近 10 億美元，並計畫進一步擴張。
斥資 6 億美元打造歐洲 AI 訓練基地
Tether 向德國公司 Northern Data 提供逾 6 億美元貸款。該公司是歐洲最大的 GPU 雲服務商，擁有上萬張英偉達 H100 顯卡（單張價值 2–3 萬美元），其算力集群在全球超級計算機 TOP500 中排名第 26 位。這筆投資實質上等同於在歐洲建立了一個強大的 AI 訓練中心。
發布全球最大開源 AI 數據集 QVAC Genesis
訓練 AI 需要大量高質量數據。Tether 於近期推出名為 QVAC Genesis 的開源數據集，涵蓋數學、物理、化學、計算機等 19 個學科，聲稱為「全球最大的開源 AI 訓練數據」。與 OpenAI 和 Anthropic 秘密訓練的方式截然相反，Tether 選擇免費開放，供任何人使用。
收購腦機接口先驅 Blackrock Neurotech
2024 年 4 月，Tether 以 2 億美元收購腦機接口公司 Blackrock Neurotech（與貝萊德基金無關）。該公司自 2008 年起研發腦機技術，比 Neuralink 更早八年進入該領域。
全球目前僅有 35 人植入腦機接口芯片，其中 31 人使用的是 Blackrock 技術。他們曾幫助全身癱瘓患者用意念操控機械臂與時任總統奧巴馬擊拳，並讓感覺皮層芯片傳遞觸覺。2023 年更讓一名漸凍症患者以每分鐘 62 字的速度「重新說話」。
Tether 成為該公司的最大股東，正式進軍神經科技前沿。
總投資逼近 20 億，瞄準德國人形機器人公司
除上述項目外，Tether 據傳正洽談收購一家德國人形機器人企業，開價達 12 億美元。若交易完成，其在 AI 及相關領域的總投入將逼近 20 億美元。
作為對比，Anthropic 2024 年全年融資僅 35 億美元；OpenAI 2025 上半年研發支出為 67 億美元。Tether 僅用利潤的一小部分，就能在 AI 圈扮演關鍵金主角色。
為什麼穩定幣公司要做 AI？
背後可能有兩個動機：
第一是焦慮。 美聯儲持續降息，美國國債收益率下行，Tether 的「躺賺」時代可能即將結束。尋找新的增長曲線成為必然選擇。
第二是野心。 當今世界聚焦 AI、腦機接口與機器人，Tether 希望從「穩定幣發行方」轉型為「科技領袖」，提升品牌影響力與話語權。
口號喊「去中心化 AI」，自己卻是最中心化的公司？
Tether 推廣 AI 時主打「去中心化」、「本地運行」、「把智能還給個人」等理念，但其自身卻是加密圈最中心化的代表：發幣由少數人決定，儲備金長期未經審計，資金流向不透明。
這樣一家公司倡導「去中心化 AI」，不免讓人聯想到「賭場老闆開班教人戒賭」——諷刺卻又現實。
不做 AI 的公司在資助整個 AI 產業
當前 AI 行業最大的困境是：不知道如何盈利，也不知道何時能盈利。OpenAI 與 Anthropic 預計分別到 2029 年和 2028 年才能停止虧損，Sam Altman 和 Dario Amodei 仍四處尋求資金。
而 Tether 不需要講故事。它的錢已經在口袋裡了。
最好的 AI 商業模式：先搞好印鈔機
Tether 的真正商業模式其實很簡單：不做 AI。
它用穩定幣業務賺取的巨額利潤，投資 AI。投對了是遠見，投錯了也只是學費，完全不影響核心業務。
做 AI 的在虧錢，不做 AI 的在賺錢；做 AI 的在融資，不做 AI 的在投資。
到了 2026 年，也許最成功的 AI 商業模式，就是別親自下場做 AI。
先把印鈔機搞好。
