CoinGlass：2026年Q1加密貨幣市占率報告

原文來源：CoinGlass

一、摘要與核心發現

2026年第一季度，加密貨幣市場整體保持高活躍度，但交易規模自1月高位逐步回落。全市場現貨成交約1.94萬億美元，衍生品成交約18.63萬億美元，合計達20.57萬億美元；衍生品與現貨成交比穩定於9.6倍，顯示市場重心持續聚焦於衍生品領域，現貨流動性收縮幅度更為顯著。

Binance 全面領先行業：Q1 衍生品交易量達4.90萬億美元（Top 10 口徑下市占率34.9%）、平均日持倉239億美元（市占率29.9%）、用戶資產沉澱1529億美元（主要CEX口徑下市占率73.5%）。對比第二名——其衍生品交易量約為OKX的2.2倍、平均持倉約為Bybit的2.2倍、用戶資產規模則高達OKX的9.6倍。數據表明，Binance 的領先並非單點優勢，而是涵蓋成交、持倉、流動性深度與資金留存四大維度的系統性主導地位。

Top 5 競爭格局層級清晰：衍生品交易量排名依次為 Binance、OKX、Bybit、Gate、Bitget；持倉（OI）排序則為 Binance、Bybit、Gate、OKX、Bitget；而用戶資產沉澱方面，僅 OKX 超過百億美元，Gate、Bitget 與 Bybit 均處於50–70億美元區間。整體呈現「第一梯隊絕對領先、第二梯隊內部競爭充分、與後續平台存在顯著斷層」的結構特徵。

二、現貨與衍生品交易量分析

2.1 全市場月度交易概況

2026年Q1全市場總交易量為20.57萬億美元，其中現貨1.94萬億美元、衍生品18.63萬億美元。1月達峰值（現貨7047億＋衍生品6.73萬億），2月小幅回落，3月進一步收至季度低點。此趨勢與全球宏觀環境謹慎情緒一致——市場在經歷2025年Q4劇烈去槓桿後，風險偏好尚未完全修復。

日均現貨成交約218億美元，衍生品日均達2093億美元，衍生品/現貨比值穩定維持在9.6倍，略高於2025年全年均值。反映市場調整階段中，交易者更傾向透過衍生品進行對沖與短線博弈，而非現貨方向性配置。

2.2 現貨市場：集中度提升，Binance穩居首位

Binance Q1現貨成交6399億美元，日均71.9億美元，Top 10口徑下市占率34.3%。月度份額穩定：1月34.0%、2月33.7%、3月回升至35.4%。儘管全市場現貨總量從1月7047億美元降至3月5420億美元（降幅23%），Binance份額仍微幅上升，凸顯頭部流動性持續向少數平台聚集。

Top 5現貨平台依次為 Binance、Gate、Bybit、Coinbase、OKX，成交額分別約為6399億、2014億、1869億、1677億、1627億美元。除Binance外，其餘四家份額均落在8%–10%區間，顯示現貨市場雖有明確龍頭，但第二梯隊分布相對均衡，競爭結構較衍生品更為分散。

2.3 衍生品市場：Binance壓倒性領先，OKX最接近挑戰者

Binance Q1衍生品成交4.90萬億美元，日均550億美元，Top 10口徑下市占率34.9%，交易量超越OKX（2.19萬億）與Bybit（1.49萬億）之和。月度份額穩健：1月33.2%→2月35.8%→3月35.7%，呈「先降後升」態勢，契合去槓桿後流動性加速回流至高深度平台的市場規律。

OKX為目前最接近Binance的中心化平台，但成交規模僅為Binance的約45%；Bybit與Gate量級相近，構成第二梯隊中段；Bitget雖穩居前五，但與前四已出現明顯斷層。Binance衍生品成交約為Bybit的3.3倍、Gate的3.4倍、Bitget的5.5倍。

2.4 現貨 vs 衍生品：兩大市場競爭格局迥異

現貨市場呈「一超多強、次梯隊分散」：Binance獨大，Gate、Bybit、Coinbase、OKX份額接近；衍生品市場則為「高度集中、層級分明」：Binance大幅領先，OKX作為唯一具備實質挑戰能力的對手，與第三名Bybit已有顯著差距。

平台定位差異明顯：OKX以衍生品成交與合約深度見長；Bybit在全球活躍交易者參與度上表現突出；Gate則在成交量與持倉雙維度保持高能見度。BingX、LBank、WhiteBIT、Coinbase、Hyperliquid等平台位居Top 5之後，活躍度可觀但量級落差明顯。

值得注意的是，去中心化衍生品平台正式進入主流視野：Hyperliquid Q1衍生品交易量達4927億美元，躋身Top 10；日均持倉約60億美元，峰值近97億美元。鏈上衍生品已從概念驗證邁入實際市場份額競爭階段，雖尚無法撼動Binance、OKX等中心化巨頭，但正重塑第二梯隊的競爭複雜度。

三、衍生品持倉（Open Interest）分析

3.1 全市場持倉走勢：1月高峰，2月急跌，3月企穩

Q1全市場日均衍生品持倉（OI）約1172億美元，峰值出現在1月15日（1525億美元）。月度表現為：1月日均1411億美元 → 2月驟降至1026億美元（降幅27%）→ 3月微升至1060億美元。反映市場在去槓桿衝擊後，風險承擔意願逐步恢復。

3.2 平台持倉份額：Binance穩坐首位，領先幅度明確

Binance Q1平均OI為239億美元（Top 10口徑下市占率29.9%），第二至第五名依次為Bybit（110億）、Gate（108億）、OKX（68億）、Bitget（64億）。Binance OI為Bybit及Gate的2.2倍、OKX的3.5倍、Bitget的3.7倍。其OI份額在全市場維持於20%–21%窄幅波動，峰值達321億美元（為Bybit峰值145億美元的2.2倍），彰顯行情波動加劇時更強的倉位承接力。

3.3 持倉結構特徵：相比交易量，領先優勢有所收斂

交易量維度，Binance領先第二名OKX逾19個百分點；但在持倉維度，Binance（29.9%）、Bybit（13.8%）、Gate（13.4%）、OKX（8.5%）差距明顯縮小，反映不同平台在長期持倉吸引方面各具優勢。

Hyperliquid持倉表現亮眼：日均OI約60億美元，峰值近97億美元，已逼近Bitget，並超越WhiteBIT、BingX等平台。鏈上協議在持倉維度的快速成長，印證其在高槓桿與策略交易場景中的吸引力持續增強，亦驗證2025年度報告關於「去中心化衍生品邁入真實市場份額競爭」的核心判斷。

四、流動性深度：執行能力的關鍵指標

本章基於訂單簿快照數據，衡量BTC與ETH在現貨及合約市場中±1%雙邊深度。深度直接反映平台執行大額訂單時的真實承載力，是評估「質量型領先」是否成立的核心依據。

4.1 BTC市場深度：Binance全面制霸

BTC合約市場：Binance平均深度2.84億美元，OKX為1.60億美元，Bybit為7655萬美元；Binance為OKX的1.8倍、Bybit的3.7倍，領先優勢極為顯著。

BTC現貨市場：Binance（3754萬美元）＞Bybit（2682萬美元）＞OKX（2018萬美元）；Binance高出Bybit約40%、高出OKX約86%。Binance在BTC現貨與合約兩大核心流動性池中均穩居第一，而第二名平台則依子市場不同而輪替。

4.2 ETH市場深度：競爭更趨白熱化，Binance仍穩守榜首

ETH合約市場：Binance（1.39億美元）＞OKX（1.17億美元）＞Bybit（9015萬美元）；OKX與Binance差距縮小至16%，Bybit差距約35%，但Binance領先地位依然堅實。

ETH現貨市場：Binance（1684萬美元）＞Bybit（1158萬美元）＞OKX（1057萬美元）；Binance高出Bybit約45%、高出OKX約59%。綜合四個核心子市場（BTC現貨／合約、ETH現貨／合約），Binance全部位列第一，第二名則在OKX與Bybit間切換，凸顯其領先優勢具備廣度與穩定性。

4.3 深度與交易量關係：Binance結構性優勢不可撼動

深度作為流動性「質量」指標，重要性高於交易量。數據顯示，Binance不僅在交易規模上領先，更在BTC與ETH所有主要交易場景中同時擁有最優深度。OKX在合約深度具競爭力，Bybit在現貨深度表現更佳，但目前尚無平台能在四個核心子市場中對Binance形成全面壓力——這意味著Binance的領先具有高度結構穩定性。

五、用戶資產沉澱：信任與生態的終極體現

5.1 資產規模與趨勢：Binance佔據絕對主導地位

Binance Q1日均託管資產1529億美元，在Top 10交易所中市占率高達73.5%，遠超其交易量（34.9%）與持倉（29.9%）份額。此指標高度關聯品牌信任、產品生態、出入金便利性及跨業務使用頻率，更能反映平台中長期綜合競爭力。

月度變化呈「先降後穩」：1月日均1727億美元（季度高點）→ 2月回落至1364億美元（降幅21%，與OI走勢一致）→ 3月回升至1478億美元，資金外流趨勢基本企穩。峰值出現在1月15日，達1821億美元。

Top 5平台用戶資產依次為：Binance（1529億）、OKX（159億）、Gate（68億）、Bitget（67億）、Bybit（56億美元）。在主要CEX口徑下，僅OKX突破百億美元門檻，第三至第五名集中在50–70億美元區間，呈現「一騎絕塵、第二名次之、其餘緊密咬合」的典型寡占格局。

5.2 CEX資產沉澱對比：集中度創歷史新高

用戶資產沉澱的市場集中度遠超交易量與持倉：Binance（1529億）為OKX（159億）的10倍；Gate（68億）、Bitget（67億）、Bybit（56億）三者之和約191億美元，僅為Binance的12.5%；Binance資產規模約為OKX的9.6倍、Gate的22.4倍、Bitget的22.9倍、Bybit的27.1倍。

此極端集中格局意味著：Binance已不僅是交易平台，更承擔類似「加密金融系統性基礎設施」的角色，其營運穩定性與合規狀況對整個市場具備顯著放大效應。第二梯隊中，HTX（50億）、MEXC（48億）、Deribit（41億）、KuCoin（37億）、Crypto.com（24億）構成長尾。

六、綜合結論與未來展望

整合交易量、持倉、流動性深度與用戶資產沉澱四大維度，可得出以下核心判斷：

第一，Binance領導地位全面且穩固，已具備系統性基礎設施特徵。其在所有核心指標中均排名第一：衍生品交易量（4.90萬億美元，34.9%）、日均持倉（239億美元，29.9%）、BTC合約深度（2.84億美元，54.6%）、用戶資產（1529億美元，73.5%）。尤其在深度與資產沉澱兩項「質量型」指標上，領先幅度遠超交易量維度，凸顯其市場地位遠比單純交易排名所顯示的更為深厚與不可替代。

第二，衍生品市場競爭格局正被雙重力量重塑。一端是以CME為代表的合規機構渠道，吸引套保與基差交易需求；另一端是以Hyperliquid為代表的去中心化協議，憑藉抗審查、可組合性與24小時不間斷特性，贏得部分高頻與策略交易者青睞。在此背景下，OKX憑藉衍生品規模與合約深度成為最接近Binance的挑戰者；Bybit展現交易量、持倉與現貨流動性三維均衡；Gate在成交與持倉維度表現堅挺但資產沉澱薄弱；Bitget則穩居第二梯隊核心位置。

第三，市場整體處於謹慎修復期，Q2關鍵變量值得密切關注。Q1交易量逐月收縮、持倉高位回落後趨穩，反映市場正從2025年Q4極端事件中逐步恢復。進入Q2，需重點觀察：美聯儲貨幣政策路徑是否明朗化、BTC現貨ETF資金流向變化、以及全球主要司法管轄區監管框架落地進展。這些因素將共同決定下一階段市場信心重建的節奏與力度。