Odaily專訪Bitwise：BTC年底或達9.5萬美元

原創｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）

作者｜jk

機構資金正悄悄進場？Bitwise 研究主管深度解析 2026 年比特幣價格核心驅動力

當比特幣價格自歷史高點腰斬、地緣政治風險籠罩全球市場之際，資本流向成為關鍵觀察指標。3 月 24 日，Odaily 星球日報於紐約 DAS 峰會現場專訪 Bitwise 資產管理研究主管 Ryan Rasmussen，深入探討 2026 年比特幣走勢的底層邏輯、機構與散戶的持倉遷移現象，以及亞洲在全球加密格局中的戰略地位。

Bitwise：全球規模最大的加密指數基金提供商

Bitwise 目前管理資產規模約 150 億美元，是全球最大的加密指數基金發行商，同時也是比特幣 ETF、以太坊 ETF 及 Solana ETF 的主要發行機構之一。其業務遍及美國、歐洲與亞洲，提供公募基金、私募基金、結構化產品及質押解決方案，服務對象涵蓋對沖基金、家族辦公室、捐贈基金、養老金乃至主權財富基金。

2026 年比特幣最大價格驅動力：機構配置加速落地

Ryan 明確指出：「機構採用才是比特幣長期價格最核心的驅動因素。」過去十五年，絕大多數機構投資者因合規、托管與監管障礙無法參與加密市場；而自 2024 年 1 月美國首隻比特幣 ETF 推出以來，以太坊、Solana 等 ETF 陸續上市，正快速填補這一缺口。

值得注意的是——多數機構尚未真正啟動配置。Ryan 強調：「我們接觸的美國、歐洲與亞洲投資者中，仍有大量尚未開始投資比特幣。2026 年，這一波配置潮已實質啟動，且下半年將明顯加速。」

機構配置比例持續提升：從 1% 到 5%，潛在資金量驚人

根據 Bitwise 數據，早期客戶初始配置約為投資組合的 1%，如今新進投資者的起始配置已達 2%–3%，長期合作客戶則普遍位於 5% 左右。Ryan 特別提醒：「若將全球機構掌控的約 100 兆美元資產視為基準，僅 1%–5% 的配置比例，就足以超越目前比特幣整體市值。」這意味著——機構資金不是「增量博弈」，而是可能重塑整個資產定價體系的「結構性變量」。

比特幣是否已近底部？年末目標價 95,000 美元

針對當前價格波動，Ryan 表示：「我們距離底部已更近，向下空間有限。」短期內宏觀不確定性（中東衝突、南美政局、古巴與委內瑞拉動盪等）仍是主導因素，預期比特幣將維持橫盤震盪。

但明確的轉折點已在醞釀：「一旦地緣與宏觀風險趨穩，ETF 渠道將引導大量機構資金湧入。我們預期 2026 年下半年迎來明顯上漲，並以約 95,000 美元收尾——相較當前價格，漲幅約 40%。這也標誌著為期約一年的加密熊市接近尾聲，2027 年將是極具爆發力的一年。」

持倉大遷移：散戶止盈離場，機構系統性建倉

從歷史高點回落過程中，市場正在發生一場深層次的結構轉變：「賣出主力是早期散戶，買入主力是機構投資者。」Ryan 將此類比為傳統企業 IPO 過程——早期個人股東實現退出，專業長期股東接手股份。

他進一步解釋：「那些經歷過多輪牛熊、見證比特幣從 1 美元漲至 125,000 美元的散戶，已在當前區間選擇部分獲利了結；而透過 ETF、私募基金等合規渠道進場的機構，視野是五年、十年甚至二十年，操作更系統化、行為偏差更少。這種淨正向的持倉遷移，將顯著提升市場穩定性與成熟度。」

比特幣 vs 黃金／石油：長期分散化價值不可替代

面對近期避險功能受質疑，Ryan 強調：「比特幣的長期前景從未如此強勁。」其核心價值不在於短期對沖，而在於投資組合中的獨特角色——與股票、債券、大宗商品相關性極低，能有效提升風險調整後報酬率。

「若在傳統股債商組合中加入 5% 比特幣，長期回測顯示整體夏普比率顯著改善。但前提是——必須摒棄情緒化交易，堅持長期視角。這不是投機工具，而是新一代全球性數位儲備資產。」

亞洲：最具前瞻性的加密採用前沿陣地

Bitwise 已在新加坡、香港等地設有常駐團隊，並透過收購全球頂級質押服務商 Chorus One 加速亞洲佈局。Ryan 觀察到：「亞洲家族辦公室與私人銀行主動接洽意願極高，尤其關注如何為高淨值客戶提供合規、可託管、可審計的加密敞口。」

與美國（曾長期受監管壓制）、歐洲（採用節奏偏保守）相比，亞洲展現出更強的技術前瞻性與制度靈活性。「這裡不是被動接受者，而是積極塑造者。我們對亞洲市場的增長潛力，抱持高度樂觀與期待。」