幣股風向標｜比特幣持倉成本創2.5年新低
編者按：屋漏偏逢連夜雨。農曆新年過後，加密市場再度遭遇「關稅政策升溫＋流動性緊縮」雙重衝擊，整體幣股行情持續承壓。多數加密概念股同步走弱，僅少數礦企因營收亮眼或利多消息支撐而小幅上揚。其中最具指標性的事件，莫過於老牌上市礦企比特小鹿（Bitdeer）清倉全部 BTC 持倉，並將當期挖礦產出悉數拋售；與此同時，BTC 價格已跌破 63,000 美元關鍵位——這不僅反映產業週期壓力加劇，更暗示經歷多輪牛熊的成熟礦企亦面臨極限考驗。市場是否已近底部？反彈契機或繫於 4 月美國《CLARITY 法案》能否順利通過。
以下為 Odaily 星球日報彙整之最新一周幣股市場重點資訊，所有美股數據皆源自 msx.com。
加密概念股深度觀察：資金持續外流，結構性壓力全面浮現
BTC 財庫企業集體減持，ETF 連續五週淨流出
根據 Capriole Investments 數據，持有比特幣的上市公司財庫出現連續三週淨減持，顯示企業層級信心進一步弱化。Coin Bureau 聯合創辦人 Nic Puckrin 指出：若減持潮延續，BTC 價格恐下探前一輪熊市低點。
- 比特小鹿（Bitdeer）：已出售全部 943 枚 BTC，財庫餘額歸零；
- Cango Inc.（美股代號：CANG）：兩週內減持逾 54% 持倉，由 8,095 枚降至 3,644 枚，對應市值約 2.46 億美元；
- Exodus Movement：BTC 持倉由 1,704 枚微降至 1,694 枚，市值約 1.14 億美元；
- Genius Group（AI 教育公司）：持倉由 180 枚銳減至 84 枚，市值約 560 萬美元。
與此同步，美國現貨比特幣 ETF 已連續五週錄得資金淨流出；2026 年以來累計流出金額達 26 億美元。
以太坊步入估值十字路口，Bitmine 浮虧規模超越 FTX 客戶損失
加密研究機構 10x Research 分析指出，以太坊正處於「估值合理性」與「基本面韌性」的雙重考驗階段。當前價格已逼近 2021 年 4 月水準，市場亟需釐清：當前低迷屬典型週期底部，抑或已觸發更深層次的結構性質疑？
關鍵佐證來自以太坊財庫代表企業 Bitmine：其 ETH 持倉目前帳面浮虧高達 88 億美元，規模甚至超過 FTX 崩盤初期客戶總損失（約 80 億美元）。值得注意的是，該公司在 ETH 需求轉弱之際仍大舉增持，引發市場對時機判斷、治理效能與長期價值創造能力的廣泛爭議。
以太坊核心價值主張正接受前所未有的結構性檢驗——投資人須審慎評估：這究竟是週期性低谷，還是邁向長期價值重構的起點？
一週幣股上市公司重大動態精要
BTC 財庫代表性企業動向
截至 2 月 23 日，欲躋身全球 BTC 持倉量前 50 名的上市公司，最低門檻已升至1,000 枚 BTC，且持續攀升中。
MicroStrategy（MSTR）平均持倉成本 2.5 年來首度下降
Arkham 監測顯示，Michael Saylor 主導的 Strategy 公司近期以 1.684 億美元購入 BTC，成功將 MSTR 平均買入成本調降 29 美元至 76,027 美元，為 2023 年 9 月 25 日以來首次下調。
Metaplanet 發布 2025 財報：持有 3.51 萬枚 BTC，瞄準全球供應量 1%
2 月 16 日，日本最大 BTC 持有企業 Metaplanet 於 X 平台公布 2025 財年報告：截至年底共持有 35,102 枚 BTC（佔全球供應量約 0.16%），位列全球公共公司第四；目標於 2027 年達成持有全球 1% BTC 供應量。財報顯示，該公司 2025 財年收入達 89.05 億日圓（年增 738.3%），營運利潤 62.87 億日圓（年增 1,694.5%）。
IREN 將納入 MSCI 美國指數
2 月 27 日收盤後，比特幣挖礦企業 IREN Limited 正式被納入 MSCI 美國指數，成為繼 MicroStrategy 後第二家入選該權重指數的加密相關上市公司。MSCI 此前曾評估是否將加密資產配置逾 50% 的數位資產財庫（DAT）公司剔除主要指數，最終決定維持包容性原則。
DDC 連續第六週增持 BTC，總持倉突破 2,000 枚
2 月 17 日，美股上市公司 DDC Enterprise Limited（DDC）宣布新增購入 80 枚 BTC，總持倉達 2,068 枚，平均持倉成本為 84,944 美元。自 2026 年初以來，其 BTC 持倉增長達 74.8%，彰顯堅定的財務戰略定位。交易依循既有資本部署框架，聚焦規模穩健擴張、流動性管理與資產負債表強韌性。
Hyperscale Data 啟動戰略白銀儲備計畫
2 月 18 日，紐交所旗下 NYSE American 上市公司 Hyperscale Data 宣布啟動戰略白銀儲備計畫，擬分階段購入 10 萬盎司白銀，作為與 BTC 協同強化資產負債表的長期工具。截至最新披露，其 BTC 總持倉已達約 600 枚（含子公司 Sentinum 持有 554 枚、ACG 持有 46 枚）。
Nakamoto 完成對 BTC Inc 及 UTXO 的併購
2 月 21 日，比特幣財庫公司 Nakamoto 宣布完成對比特幣媒體與活動平台 BTC Inc（含《Bitcoin Magazine》及 The Bitcoin Conference 主辦方）及投資機構 UTXO Management 的全資收購。交易以 Nakamoto 普通股及認股權證支付，總對價約 8,163 萬美元（合計發行 364,795,104 股普通股）。
SOLOWIN 擬融資 1 億美元拓展穩定幣與資產代幣化業務
2 月 12 日，納斯達克上市公司 SOLOWIN HOLDINGS 宣布與 Streeterville Capital 簽署證券購買協議，獲 1 億美元融資支持。首筆預付股份交易（約 541.5 萬美元）已完成。資金將專注於穩定幣發行與真實資產代幣化（RWA Tokenization）業務。另據先前披露，SOLOWIN 將與 Antalpha 合作推出規模達 1 億美元的比特幣量化基金，採用數據驅動型演算法交易策略。
H100 Group 完成收購 Future Holdings AG
2 月 13 日，瑞典上市公司 H100 Group 正式完成對瑞士比特幣國庫公司 Future Holdings AG 的收購。該公司由密碼學先驅 Adam Back 支持創立。
ETH 財庫代表性企業動向
Bitmine 上週增持 5.1 萬枚 ETH，總持倉達 442 萬枚
Onchain Lens 數據顯示，Bitmine（@BitMNR）於 2 月 23 日前一週購入 51,162 枚 ETH（價值 9,536 萬美元），總持倉達 4,422,659 枚 ETH（市值約 86.5 億美元），其中 3,040,483 枚 ETH 已處於質押狀態（市值約 60 億美元）。
Peter Thiel 及 Founders Fund 清空 ETHZilla 全部持股
2 月 18 日，根據向美國證管會（SEC）提交之 13G 文件，Peter Thiel 及其關聯實體 Founders Fund 已全數出售所持以太坊財庫公司 ETHZilla（ETHZ）7.5% 股份。ETHZilla 於 2025 年 8 月由生技公司 180 Life Sciences 更名轉型，當時獲 Thiel 參投消息推動股價單日暴漲逾 90%；現股價約 3.2 美元，較去年 8 月高點 107 美元暴跌近 97%。
Sharplink 機構持股比例創歷史新高，ETH 持倉達 86.8 萬枚
2 月 20 日，納斯達克上市以太坊財庫公司 Sharplink 宣布機構持股比例升至 46%，創歷史新高，並將同步推動品牌重塑與領導團隊擴編。公司披露 ETH 持倉總量為 867,798 枚，涵蓋原生 ETH（587,232 枚）、LsETH 贖回 ETH（225,429 枚）及 WeETH 贖回 ETH（55,137 枚）；自 2025 年 6 月以來，已累計產生並全數分配給股東之質押獎勵達 13,615 枚 ETH。
Republic Technologies 宣布私募融資 300 萬美元
2 月 16 日，加拿大上市以太坊財庫公司 Republic Technologies 宣布以私募方式發行最多 14,087,000 份特別認股權證，每股定價 0.21 美元，總籌資額達 300 萬美元。公司現持 ETH 約 1,570.6 枚，平均購入成本 2,700 美元，現值約 320 萬美元。
