美聯儲支付系統守門權之爭
誰有權進入美國支付核心？銀行與加密業就Fed「精簡帳戶」激烈交鋒
美國支付體系正站在歷史性轉折點：銀行業力阻加密貨幣與金融科技公司直接接入美聯儲（Fed）支付系統，而業界則加速推動「精簡帳戶」（skinny account）方案，力爭繞過傳統銀行中介，直連央行清算基礎設施。這場爭議已超越技術細節，升級為對金融權力結構的根本性重構。
銀行團體明確反對，要求12個月營運驗證期
美國銀行政策研究所（Bank Policy Institute）、清算所協會（Clearing House Association）與金融服務論壇（Financial Services Forum）於2月6日聯合提交意見函，明確反對向新獲牌穩定幣發行方等非銀機構開放美聯儲支付接入權。其核心主張包括：
- 設立至少12個月的強制等待期，申請機構須證明具備「成功、安全且穩健的營運紀錄」；
- 美聯儲目前缺乏對多數潛在申請者的直接監管權限與監管經驗；
- 儘管《Genius法案》已於2025年7月簽署生效，但針對穩定幣發行方的具體監管框架仍未落地；
- 現行提案雖設有防護機制，但「無法必然防止新獲牌機構發生擠兌風險」。
「精簡帳戶」：繞過銀行中介的關鍵路徑
當前，加密公司與金融科技企業必須依賴合作銀行才能接入FedACH、實現反洗錢合規及資金清算。「精簡帳戶」提案旨在賦予符合條件的支付公司與穩定幣發行方——如Circle、Anchorage Digital Bank——直接開立美聯儲準備金帳戶的權利，從根本上改變中介格局。
然而，銀行業堅稱此類帳戶不應成為通往「主帳戶」（master account）的跳板。美國銀行家協會（ABA）主張，僅限被歸類為「第一級（Tier 1）」、受聯邦銀行監管機構直接監管並持有聯邦存款保險（FDIC）的機構，才有資格申請主帳戶。
業界批評：功能受限、門檻過高、收益缺位
Circle與Anchorage明確指出，現行「精簡帳戶」設計存在重大缺陷：
- 無法接入FedACH：該系統每年處理萬億美元級交易，但當前方案未開放此關鍵通道；Circle強調，是否開放取決於能否建立有效防透支控制機制；
- 隔夜餘額上限過嚴：設定為5億美元或總資產10%（取低者），對日均交易量達數十億美元的成熟支付平台極不實際；
- 無利息收益權：Anchorage呼籲，帳戶持有人應就其存於美聯儲的準備金餘額獲得法定利息；
- 缺乏彈性融資工具：美聯儲理事Christopher Waller明確表示，精簡帳戶不提供透支額度，亦不可使用貼現窗口（discount window）融資。
穩定幣收益之爭：撼動傳統銀行存款根基
另一條隱藏戰線同步加溫：以Coinbase為代表的加密平台向USDC餘額用戶提供3.5%年化收益，被銀行業視為對存款基礎的直接威脅。業內普遍認為，此分歧已實質拖慢《Genius法案》配套規則的立法進程。白宮已介入協調，目標於本月底前促成共識。
系統性風險與法理爭議：超權還是必要革新？
金融穩定倡議者與銀行團體共同警告：擬議帳戶可能超出美聯儲法定職權範圍，並引發顯著系統性風險。Better Markets在其意見函中直言：「整份提案幾乎全篇聚焦風險緩釋，恰恰印證美聯儲自身已認知——這些申請機構對美聯儲體系乃至整體金融穩定構成巨大風險。」
結語：入口之爭，實為未來金融主導權之爭
這不僅是一場關於帳戶類型與技術接口的討論，更是關於誰將掌握下一代支付基建話語權的深層博弈。隨著Anchorage以「第三級（Tier 3）」標準提交主帳戶申請、大批金融科技公司搶先申領國家信託銀行牌照，一場重塑美國金融生態的制度競速已然展開。
美聯儲理事Christopher Waller於2025年10月24日在華盛頓特區美聯儲理事會公開會議上發言。攝影：Al Drago / Bloomberg。
