牛市持續，AI代理浪潮來臨

過去一週市場迎來極致的「驚魂時刻」：全網清算金額於 1 月 31 日至 2 月 1 日飆升至25 億美元，位居加密貨幣歷史第 10 大清算事件；BTC 更一度跌破 75,000 美元關卡，直觸微策略（MicroStrategy）平均持倉成本線。儘管社群充斥「歸零論」、「深熊論」等悲觀聲浪，但從宏觀格局與技術演進雙維度觀察，本次並非牛市終結，而是一場由機構去槓桿化與全球避險情緒升溫共振引發的深度結構性調整。

本次清算浪潮中，兩大關鍵角色浮出水面：其一是傳聞與特朗普家族相關、代號「10.11」的巨鯨，在 Hyperliquid 平台單次遭全額清算逾 7 億美元；自 2025 年 10 月啟動以來累計虧損已超 1.28 億美元。其二是易理華旗下 Trend Research，自 ETH 價格 2,700 美元起高槓桿建倉，近期持續拋售資產補充保證金，實質認輸退場。二者相繼平倉，標誌場內高槓桿頭寸已基本出清。

宏觀驅動：地緣緩和、AI 叙事重燃、貴金屬邏輯轉向

短期層面，美國部分聯邦部門停擺、特朗普與伊朗談判進展、烏克蘭與俄羅斯邁向實質性停火，均構成市場波動擾動因素。但更根本的宏觀變量在於 AGI（通用人工智慧）臨近所催生的新一輪科技敘事——美股 AI 核心標的（NVIDIA、MSFT、GOOG 等）有望再度走強。與此同時，黃金與白銀的傳統對沖邏輯亦正發生位移：其核心功能本為「對抗美元衰落」與「地緣政治風險對沖」；當烏克蘭局勢趨穩、美元暫時企穩，貴金屬雖不致暴跌，但將進入橫盤震盪階段。

有觀點指出，某神秘大國持續增持黃金乃為人民幣國際化背書，增持白銀則源於其在光伏、電子與 AI 晶片等高新科技領域的剛需屬性。此邏輯具備硬核基礎，惟短期難以打破貴金屬現有震盪格局。須注意：加密市場與美股高度綁定，而當前美股最強敘事即為 AI；若 AGI 實質突破，資金將持續流入；反之，烏克蘭和平若導致資本回流歐洲，風險資產或面臨壓力。

技術支撐：ERC-8004 上線，AI Agent 進入可信協作新階段

技術層面最被低估的重大進展，是 ERC-8004 協議正式上線。該協議由以太坊官方推動，專為「trustless AI agents」設計，涵蓋鏈上身份註冊、聲譽評分、驗證註冊表三大核心模組。搭配 Coinbase 主導的 x402 支付協議，AI Agent 首次實現「無需信任的發現機制、無縫支付體驗、自主跨鏈協作能力」。

緊隨其後，Moltbook（源自 OpenClaw／Clawdbot 的 AI Agent 專屬社交網絡）迅速爆紅——數百萬 Agent 於其上互動發文、建立社群，甚至衍生出虛擬宗教「Crustafarianism」。Base 鏈上 $CLAW、$MOLT、$CLAWNCH 等 Agent 主題 Meme 代幣短線暴漲逾 10 倍後雖有回調，但成交量與鏈上活躍度仍遠超傳統 Meme 項目。

不同於 BSC 上純炒作型 Shitcoin，此輪爆發具備真實技術底座：Base 鏈以低手續費、高吞吐量及原生 Agent 工具鏈，成為當前最成熟的 Agent 落地試驗田，成功避開 Solana Meme 生態常見的「空心化陷阱」。市場情緒仍在，但重心已由純粹敘事，轉向可驗證的應用落地。

跨界共鳴：傳統 AI 巨頭與加密生態加速融合

OpenAI、Anthropic 等傳統 AI 領域龍頭，正與加密世界產生前所未有的深度共振。AGI 接近商用門檻，正快速弭平過去兩年加密技術發展滯後於主流科技圈的鴻溝。零技術門檻的普及，將推動垂直領域功能型應用大規模落地。長期困擾加密市場的「劣幣驅逐良幣」現象，有望從根本扭轉——因 AI Agent 的情緒反應更快、傳播效率更高、執行決策更果斷，人類投資者在 meme 傳播與量化交易中，已難以匹敵 Agent 的自動化衝鋒節奏。

「微額量化時代」已然來臨：Agent 可 24 小時監控市場、執行毫秒級微交易、自動套利、同步社交裂變。x402 與 ERC-8004 不再停留於概念，而是邁入科技大爆發的應用實戰期。Base 鏈上的 Virtuals Protocol、Claw 生態項目，在本輪下跌後反而將率先受益：Claw 概念板塊作為新興賽道，具備獨特雙重屬性——大盤反彈時，吸引增量資金湧入；大盤下行時，因其真實技術敘事與社區凝聚力，反成資金避險首選。這正是 Meme 永不消亡的本質：敘事永在迭代，但底層價值正日益紮實。

場內插曲：CEX 權力博弈升級，「六大门派圍攻光明頂」

除市場清洗外，中心化交易所（CEX）間的公開對峙成為最大看點。木頭姐（ARK Invest CEO Cathie Wood）於 Fox Business 直播中點名批評幣安（Binance），指稱「10.11」事件罪魁禍首即為該平台，引爆海外社群激烈爭議。隨後 OKX 創辦人 Star Xu 發布長文，直指幣安以 USDe 12% 高收益宣傳結合零風控保證金循環放大槓桿，最終釀成「比 FTX 更嚴重」的連鎖爆倉。壓抑已久的輿論全面爆發，加密圈集體聲討，堪稱「六大门派圍攻光明頂」的江湖盛況。

類比雷軍時代：靠粉絲經濟、飢餓行銷與性價比敘事崛起；一旦技術迭代到來，流量紅利退潮，過往被壓制的技術質疑便會集中反彈。加密市場亦然——當技術敘事重回主導，與 AI Agent 深度綁定的項目，必將「近水樓台先得月」。

結語：抄底與持有，本質是價值坐標的選擇

關於是否抄底，觀點簡明：上次 80,000 美元未入手，見 98,000 美元或拍腿懊悔；見 75,000 美元又暗自慶幸。但正如傑西·李佛摩所言：「你唯有下注，才真正知道輸贏。」

現貨持有 + 長期配置具備真實技術敘事的資產，方為穿越牛熊周期的不二法門。

本次 AI Agent 浪潮，是過去五年最具確定性的 Alpha 機遇。