任天堂股價近五個月跌三成！Switch2上市難挽市場信心？

任天堂股價持續走低 近五個月累計跌幅逾30%

根據日本遊戲媒體 Game*Spark 報導，任天堂股價近期面臨持續壓力，過去五個月內累計跌幅超過 30%。截至1月13日收盤，股價跌至9950日圓，自2025年4月以來首次跌破1萬日圓關口。市場分析指出，此次下跌並非由單一事件引發，而是長期積累的硬體前景不明、盈利結構限制與產業環境不確定性共同作用的結果。

Switch 2 銷售穩增 股價卻未同步回升

儘管任天堂已在2025年6月正式推出新一代主機「Nintendo Switch 2」，且硬體銷量呈現穩定成長趨勢，但股價表現卻未能反映此一利好。Game*Spark 特別說明，這波「30%跌幅」是基於數月來的股價走勢圖所做出的合理區間判斷，而非以年初或財報發布為基準。長期來看，任天堂股價持續走弱，導致投資者態度趨於保守。

2026 新作陣容公布 缺乏重量級大作提振信心

任天堂已公開2026年多款新作計畫，包含：

《瑪利歐網球 狂熱》（體育競技）

《火焰紋章 萬縷千絲》（策略戰棋）

《耀西與不可思議的圖鑑》（冒險解謎）

《節奏天國 奇蹟之星》（音樂節奏）

此外，《超級瑪利歐兄弟 驚奇》與《集合啦！動物森友會》也將推出 Switch 2 版本。

然而，市場普遍認為，現有陣容中缺乏足以大幅拉動硬體銷售的「超級大作」。尤其備受期待的《斯普拉遁》系列衍生新作《斯普拉遁 涂擊隊》是否於2026年推出仍屬未定之數，進一步加深投資者對未來發展的觀望情緒。部分投資人表示，關鍵方向可能需等待每年2至3月舉辦的任天堂直面會（Nintendo Direct）才能明朗化。

硬體盈利結構受限 利潤成長恐難追上營收

除了新作陣容外，Switch 2 的盈利結構問題亦引發關注。雖然銷售預期已上調，但主機本身成本較高，在整體營收中的利潤率相對有限，導致營業利潤增速難以跟上銷售額增長。此一結構性挑戰被視為長期難以避免的困境。

全球AI浪潮推升記憶體價格 主機利潤空間遭擠壓

更為嚴峻的是，近期全球人工智慧（AI）需求爆發，帶動記憶體價格上漲，PC市場已出現明顯漲價趨勢。遊戲主機產業同樣高度警戒，預期未來數年硬體利潤空間將持續受到壓縮。此外，上一代 Switch 曾因疫情期間居家娛樂需求激增而實現超預期成長，部分投資者對後續世代主機的表現產生落差心理，進一步加劇市場擔憂。